作为国内公募量化的资深人物，嘉实基金董事总经理，增强风格投资总监刘斌是最近几年来新兴增强风格的领军人物。

在刘斌看来，未来公募量化的发展路径会向基本面的系统化转型，但必须有强大的基本面投研团队支撑。

在当前时点，刘斌坚定看好未来两到三年中小市值风格的超额回报，尤其是基于中证500的增强型产品对未来环境更为实用。

量化传统投资

系统投资升级为基本面

刘斌是国内第一批公募量化基金经理，16年证券从业经验，13年基金投资经验信号信息处理专业博士毕业，2013年12月加入嘉实基金他负责主动量化业务，包括股票量化，指数增强和绝对收益对冲他目前是增强型的投资总监

与传统的量化团队不同，刘斌的团队以强化风格命名，这是业内比较先进的提法传统量化团队强调量化方法，而我们强调量化方法与基本面投资的深度结合，从量化走向基本面系统投资

据介绍，在强化策略方面，嘉实基金率先尝试向基本面系统化方向发展需要结合更多的基本面逻辑，从传统的量化投资升级到基本面的系统化投资

刘斌介绍，新的框架体系包括风险模型，数量因子模型，景气行业配置，系统主动投资四个层面。

与之前相比，最大的变化是在传统的底层风险管理和量化因子模型的基础上，结合景气子行业的配置和系统的主动投资研究，将传统量化和主动投资的优势结合起来，充分发挥广度和深度的优势。

从量化博弈到价值投资

在刘斌看来，纯量化投资是一种非常成熟的方法论，未来公募量化的发展路径应该也需要转化为系统的基本面方向。

我们和主动基金最大的区别在于，主动基金多为赔率驱动系统，基金经理追求收益最大化，希望通过主观判断获得显著收益，我们是一个由胜率驱动的系统在满足风险和回撤约束的前提下，追求风险调整后收益的最大化，通过长期积累获得稳定的超额收益

刘斌说，风格增强方法论的主要目标是提供风格稳定的产品，并持续超越基准从长期发展和资产配置需求来看，未来需要开发更多风格鲜明，超额收益稳定的增强型产品，为投资者提供更丰富的底层配置工具

今年以来，a股市场剧烈震荡反复，但刘斌管理的产品阿尔法收益依然稳健，策略稳定性高。

刘斌表示，在今年类似滞涨的市场结构中，价值因素表现相对较好，但这是一个周期性因素普通投资者在进行投资时，不应追逐市场上的基金产品，而应着眼于基金经理的长期超额收益能力，选择风格稳定，超额收益能力突出的产品进行长期投资，不会受到短期风格波动的影响

对于接下来市场的beta方向，刘斌依然坚定看好中小市值风格未来两到三年的超额收益他认为，基于中证500的增强型产品更能适应未来的市场环境

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。