连续12个季度业绩增长记录被打破，招商证券一季度突遇滑铁卢。

今日A股三大指数集体低开，开盘后市场震荡下挫，证券板块护盘未果，板块跌幅为3.70％，仅次于银行和青蒿素板块值得注意的是，在市场一片绿的情况下，华安证券涨幅一度超过10％，触及涨停板，招商证券在低开7％情况下，收跌超9％，领跌A股证券板块

除受市场整体下挫影响外，招商证券此次股价下跌与其基本面不佳不无关系4月24日晚间，招商证券发布的第一季度报告显示，截至2022年3月末，该公司实现营业收入36.96亿元，同比下降38.01％，归母净利润为14.90亿元，同比下降42.99％2022年开年，招商证券不仅营收净利双下滑，也创下2018年之后的历史新低据Choice数据，2019年至2021年，招商证券的营业收入与净利润均维持业绩增长态势

根据利润明细表，公允价值变动收益亏损是导致招商证券营收下滑的关键因素数据显示，截至2022年3月末，该公司公允价值变动收益为—12.06亿元，较上年同期减少15.36亿元，同比下降465.49％对此，招商证券在季度报中解释称，金融工具估值变化

与此同时，利息净收入与手续费及佣金净收入也有所下滑，截至2022年3月末，上述两项数据分别为1.88亿元，25.45亿元，同比分别下降63.01％，8.33％。但随着多名高管离职，招商证券也面临着人才资源补足的问题。除了今年年初公开招聘投行业务的副总裁之外，11月招商证券启动新一轮公开招聘。目前，公司两名副总裁和总裁尚未确定继任者。。

经纪业务，投行业务和资管业务是拉动证券公司业绩增长的三驾马车可是，招商证券在第一季度仅投行业务实现增长，其他两项均有所下滑数据显示，截至2022年3月末，投资银行业务手续费净收入为4.49亿元，同比增长8.66％而经纪业务较上年同期下降11.57％至16.49亿元，资管业务较上年同期下降21.65％至2.07％

值得一提的是，此次招商证券业绩不及预期，市场并非没有预警在中信证券发布2022年第一季度业绩预报后，山西证券分析师在研报中指出，年初以来，由于地缘政治变局和疫情蔓延超出预期，二级市场震荡加剧，日均成交额出现萎缩，对证券公司业绩造成一定影响，其中，自营业绩是最大的影响因素

以自营收入=投资收益+公允价值变动收益—对联/合营企业对投资收益简单估算，截至2022年3月末，招商证券自营收入为1.76亿元，较上年同期减少17.72亿元，降幅为90.97％而2021年度，该公司自营收入为94.55亿元，较上年同期增长298.44％

一方面，受投资表现疲弱，投资/经纪业务收入敞口较大，以及高基数影响，招商证券盈利前景受到挑战另一方面，招商证券H股股价大跌，截至25日收盘，报7.89港元/股，收跌11.25％为此，瑞信发布研究报告称，将招商证券H股评级由跑赢大市下调至中性，并且下调2022年至2024财年每股盈利25％，3％及3％，目标价也由12.1港元降至9.8港元

无独有偶，2022年开年第一个季度，证券行业业绩整体逊色于上年同期根据东方财富于4月23日发布的第一季度报告，截至2022年3月末，该公司实现营业收入，归母净利润分别为31.96亿元，21.71亿元，同比分别增长10.61％，13.63％虽然其营收净利润实现双增长，但其增速创三年来新低而券业一哥中信证券也曾发布业绩快报预警，其2022年第一季度营业收入为152.16亿元，同比下降7.20％

如何降低市场影响，跑赢大市是券商行业共同面临的难题未来，招商证券能否走出逆境，再续传奇拭目以待

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