核心观点

本周市场回顾第36 周房地产板块指数弱于沪深300 指数，强于创业板指房地产板块较沪深300 指数相对收益为4.8%沪深300 指数报收4843.06，周度涨幅为0.3%，创业板指数报收3102.14，周度涨幅—4.8%，房地产板块指数报收3382.17，周度涨幅为5.1%

本周行业要闻夫妻因离婚分割共同财产发生土地，房屋权属变更免征契税

2021 年1—7 月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.2 万个，占年度目标任务的78.2%较6 月末增加了10.7 个百分点，2020 年我国常住人口城镇化率达63.89%，城市数量达687 个，城市建成区面积达6.1 万平方公里

成都发布公积金新政，并首次提出竞销售型一类人才公寓南阳10 宗地块流拍，济南14 宗地块终止出让，长沙推迟第二批集中供地

本周新房，二手房销售增长第36 周29 大城市新房销售为4.1 万套，较第35 周增长20.0%，11 大城市二手房销售0.8 万套，较第35 周增长2.1%，一线城市新房，二手房交易较第35 周的增速分别为—14.6%，—0.3%， 二线城市新房，二手房交易较第35 周的增速分别为39.7%，4.2%库存量下降，库销比较上周增加截至第36 周15 大城市库存为115.2 万套，较第35 周减少0.2 万套，库销比为10.9 个月，较第35 周增加0.3 个月本周土地市场出让热度较上周上涨26 大城市合计成交土地11 块，较第35 周增加8 块土地出让金额增加26 大城市土地出让金为114.4 亿元，较第35 周增加89.2 亿元平均溢价率上涨26 大城市土地成交平均溢价率为7.7%，较第35 周增长7.6 个百分点26 大城市土地流拍数量为0 块

重点公司公告万科A，金地集团等4 家公司发布2021 年8 月业绩金科股份，金地集团等36 家公司发布上半年半年报

投资建议与投资标的

本周新房，二手房销售有所恢复，土地溢价率有所提升但仍处于较低水平。

在销售企稳之前，政策调控或有所放松，在逆周期政策预期下，板块跑出明显超额收益我们认为，下半年销售下行不可避免，房地产板块估值修复仍会持续，但中长期看政策调控为中性，应当关注销售利润率企稳后龙头潜在的增速水平和估值水平的匹配程度推荐保利地产，万科A ，与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团，旭辉控股集团 同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业，从已经披露的中报来看，当前业绩和估值水平匹配程度高，已经进入价值投资区间，推荐旭辉永升服务 ，碧桂园服务，保利物业，新大正，融创服务，宝龙商业，建议关注华润万象生活，星盛商业

风险提示

疫情影响导致销售大幅低于预期。

政策调控严厉程度高于预期利率发生明显上升

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