从暴跌251点到狂拉215点，从几近失守3000点到收复3200点，短期内上证指数大起大落的行情在A股历史上十分罕见截至18日收盘，上证指数收盘3251.07点，当前估值比2008年10月28日还低，过山车的行情，投资者信心重挫
值得一提的是，2017年4月上证指数一路下探，同年5月11日，沪指走出3016的阶段低点，与当前的低点3023年最为接近，另外，当前的估值比6124点以来的阶段最低点1665点还低。
这3个时间点同样都是从高位下探至阶段低点，从估值，市场结构，资金流向，机构持仓等方面看有哪些异同之处，各种救市政策下，曙光会来临吗。
特征一
当前估值低于历史低点
传统行业大幅下滑
日前，上证指数市盈率仅有12倍，沪深300指数市盈率低于12倍日前，上证指数市盈率13.49倍，沪深300指数同期12.8倍，2017年5月11日上证指数，沪深300的估值均超过12.5倍
也就是说，当前的估值比2008年10月28日，2017年5月11日都要低。
分行业看，12个行业估值低于2008年10月28日水平，25个行业低于2017年5月11日水平，建筑材料，环保，石油石化，建筑装饰等传统行业市盈率大幅下降，当前市盈率均低于20倍通信，电子等行业当前市盈率较2017年5月11日下降40%以上农林牧渔，汽车，食品饮料等当前估值较2个阶段低点都要高出不少
特征二
市场结构不同
低价股占比是2017年5月11日的3倍
2008年到2022年，市场结构发生显著变化，低价股变得稀缺根据经验，低价股在市场底部更容易反弹2008年10月28日A股收盘价中位数4.39亿元，2017年5月11日13.5元，当前不到12元
数量占比来看，2008年10月28日，5元以下低价股占比近六成，50元以上低价股占比不到1%，后2个时间段的市场结构更为相似，当前5元以下低价股占比接近2017年5月11日的3倍，5元至10元股占比三个时间点基本持平。
特征三
杠杆资金，外资加速入场
杠杆资金属于风险偏好较高的一类资金，两融余额与市场走势有极强的相关性目前，杠杆资金加速入场
2017年5月11日两融余额不到9000亿元，其中融资余额8826.69亿元，与2016年11月末的高点相比，融资余额下降近百亿，2022年3月15日，两融余额接近1.7万亿，其中融资余额超过1.6万亿元，较2021年9月15日融资余额高点17583.79亿元，下降1500亿从降幅来看，前者较高点下降9.2%，后者下降8.9%，流出速度略有放缓
值得一提的是，与2017年相比，当前外资也加速流入A股不过2017年5月11日前5个交易日，北上资金有4日净流入，3月15日前，连续6日大幅净卖出，17日至18日，北上资金连续2日净流入，恐慌性抛售暂时告一段落
特征四
市场更活跃
高换手股数量占比大幅增加
伴伴随着各路资金的入市，以及A股逐渐加大对外开放，A股投资者数量进入2亿+时代，整个市场更加活跃。
3月15日A股换手率中位数3.02%，此前2个阶段低点换手率中位数分别为1.29%，2.13%其中，高换手率股股数量占比近26%，2008年10月28日数量占比仅有7.79% ，2017年5月11日低于17%，低换手率股数量占比大幅下降，不到三成，2008年10月28日数量占比近七成，2017年5月11日数量占比45%左右
特征五
机构控盘度低于2008年中期
超过2016年末
机构被视为市场风向标，机构持股比例高代表公司更具吸引力以3个时间点最近的报告期的机构持股情况来看，2008年中机构持股比例最高，接近18%，2021年中机构持股比例9%以上
与2016年报比，2021年中报机构控盘力度更高，机构持股比例超过10%的股票数量占比超过四成，超过30%股票数量占比接近9%，超过2016年末4.46个百分点。
特征六
牛市旗手发力
主力资金提前净流入券商板块
板块轮动加速背景下，券商股大涨在A股历史上较为少见市场底部或者牛市来临前，证券股往往是反弹先锋证券板块率先发力，主力资金大幅净流入，在2017年5月11日及2022年3月15日呈现相同特征
日前，证券指数大涨6.81%，跑赢上证指数4个百分点，截至2017年5月11日，主力资金近5日净流入证券板块13.42亿元，2022年3月15日，证券指数小幅跑赢上证指数，次日涨幅超6%，主力资金净流入近40亿元，位居行业首位。
特征七
救市手段更丰富
增持，回购，自购基金等
日前，上证指数创造了6124点的神话，至2008年10月28日，上证指数仅用一年时间回调70%以上，2017年4月7日的阶段高点至当年5月11日，回调8%以上，去年9月14日至2022年3月15日，高点至低点回撤近20%。
大幅回调的同时，投资者信心备受打击，救市总是伴伴随着市场大跌出现的在不同的市场背景下，2008年，2017年，2022年除增持，回购外，救市策略尽显不同
2008年，9月份管理层推出救市措施，包括鼓励国企大股东回购公司股票，交易印花税由双向征收改为卖出方单边征收，以及四万亿计划等，2017年5月11日至6月9日，上市公司超5亿元回购，增持近40亿，加大对外开放，A股纳入MSCI等。如今，房企能否如期履约债务，不仅受到金融机构的关注，更被购房人，上下游合作伙伴紧盯着。
2022年3月份，多家央企回购或增持，包括中国化学，洛阳钼业，精测电子等数据宝统计，3月份以来，上市公司合计回购超75亿元，30余股发布增持计划，永艺股份等3股完成增持，公募基金管理人自购旗下基金日前，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策
特征八
首次发布1至2月经营数据提振市场信心
除以上救市手段外，不少公司于3月份自秀肌肉，首次发布当年1月至2月经营数据，也有公司发布订单情况，合同金额等，以提振市场信心。。
数据宝不完全统计，50余家公司发布了前2个月的成绩，化工，食品饮料，电子，医药生物行业扎堆，均超过5股发布净利润的36股业绩非常亮眼，前2个月净利润同比增幅均超过20%，翻倍股多达21只，永兴材料，天壕环境，中矿资源增幅超过10倍部分公司仅用2个月就超额完成去年业绩，如中天科技，永兴材料等药明康德，科德数控，中国中车等手握大巨额订单，产销势头良好
50余股3月份以来平均涨跌幅优于上证指数，兆易创新，中国核电等7股逆势上涨5%以上，其中永辉超市，华峰测控涨幅超过10%，永辉超市公司1至2月营收204亿元，同比增长，华峰测控1至2月净利润1.05亿元，同比增长241.35%。
止跌企稳还是超跌反弹。
机构:低估值是主线，短期有望反弹
物极必反，股神巴菲特曾说过一句话在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧以上数据我们发现，历史总是在以不同的方式上演，同时也出现了对市场，投资者更加有利的方面，比如外资，杠杆资金对A股的追捧，市场活跃度的大幅提升等
自3月16日至18日，上证指数反弹6.11%，这属于超跌反弹还是止跌企稳。
海通证券首席经济学家荀玉根认为，沪深300共经历5轮下跌，参考历史，这次调整时空已经显著，市场估值处于2013年以来的中低位同时，资金负反馈压力不大，杠杆资金比例不高，基金净赎回不明显，北上资金短期流出但中长期仍将流入
国泰居安证券认为，A股市场重挫，核心源于投资者从定价通胀走向定价滞胀，地缘政治扰动只是加快了这一过程短期有望反弹，但市场信心重建需要较长的时间在短期超卖与风暴模式之后，A股有望进入阶段性的反弹但是，在需求端政策和信用宽松的路径还未完全明朗之前，我们认为投资者盈利预期下降，贴现率预期上升的格局在短期仍难以扭转，市场信心的重建以及微观交易结构的优化需要时间
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