板块市场回顾

本周交运指数上涨2.07%，沪深300 指数上涨0.95%，跑赢大盘1.12%，排名18/29交运子板块中航空板块涨幅最大，航运板块跌幅最大

行业观点

快递: 10 月份，全国快递服务企业业务量完成99.5 亿件， 同比增长20.8%，业务收入完成909 亿元，同比增长12.1%，单票价格9.14，同比下降7.23%根据星图数据双十一期间，B2C 电商GMV 高达9523 亿元，同比增长13.4%，较2020 年29%增速明显放缓11 月1 日~11 日，全国邮政，快递企业共处理快件47.76 亿件，同比增长超过两成其中，11 月11日当天共处理快件6.96 亿件，稳中有升，再创历史新高，促销高峰从往年的单峰变成了今年的双峰，业务量峰值更加平稳，有利降低旺季成本旺季提价，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业顺丰控股，韵达股份，圆通速递航空机场:自11 月5 日起，恢复收取国内航线旅客运输燃油附加费，将覆盖航司部分燃油成本11 月5 日，辉瑞宣布其新冠口服药物Paxlovid 降低住院或死亡率89%，治疗组住院或死亡率为0.8%，安慰剂组住院或死亡率为7%，显著优于默沙东Molnupiravir，新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态

国内局部地区出现疫情航班量有所下降，我们认为疫情逐渐控制航班量企稳回升，十四五期间航空供给增速下降叠加需求恢复，航空和机场板块基本面有望持续改善，重点推荐春秋航空，吉祥航空。

行业重点数据

集运:CCFI 指数为3，232.37 点，环比下跌1.60%，SCFI 指数为4，554.04点，环比上涨0.4%，PDCI 指数为1，592.00 点，环比上涨4.87%干散:BDI指数为2，807.00 点，环比上涨3.4%，CDFI 指数为1，495.30 点，环比上涨2.5%油运:BDTI 指数为821.00 点，环比上涨0.5%，BCTI 指数为618.00点，环比上涨11.6%

快递:2021 年10 月，规模以上快递业务收入909 亿元，同比增长12.1%，快递业务量为99.5 亿件，同比增长20.8%，快递单价为9.14 元，同比下降7.23%，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为80.80。国金证券提到，地产政策层面全方位严格调控的最艰难时期已经过去，未来地产股估值受到压制的最大因素将有边际改善，看好地产板块Q4的估值修复行情。。

航空:布伦特原油82.17 美元/桶，环比下跌0.69%，2021 年11 月航空煤油出厂价为5，415.00 元/吨，环比上涨16.3%，美元兑人民币中间价为6.4065，环比上涨0.13%。考虑到当前民企国企估值分化，民企估值明显更低，我们认为弹性更大的是资产流动性较好的民营房企。

铁路:2021 年9 月，铁路客运量为2.27 亿人次，同比下降3.51%，铁路货运量为3.75 亿吨，同比下跌0.1%公路:2021 年9 月，全国公路货运量为34.98 亿吨，同比增长2.7% ， 公路客运量为4.05 亿人次，同比下降39.90%

风险提示

油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，航企大规模运力扩张，价格战超预期风险。

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