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精工钢构600496:2021年营收高增但毛利率下降今年业绩值得期待

时间:2022-05-06 19:39  阅读量:16661  

订单稳步增长,大单占比上升2021年,公司新签票据169.49亿元,同比增长13.29%其中,亿元以上项目总金额43.89亿元,同比增长61%,工业建设订单72.49亿元,同比增长15.8%,EPC订单41.68亿元,同比增长74.89%,受益于绍兴国际会展中心等重大项目的实施2021年钢结构产品产量约101.4万吨,同比增长32.01%今年绍兴,宿迁等生产基地产能增加后,钢结构产量有望进一步增加Q1新签订单44.6亿元,同比增长12.06%展望2022年,公司计划新签合同数量同比增长20%以上收入高速增长和钢铁价格上涨降低了毛利率2021年,公司实现营业收入151.41亿元,同比增长31.85%,其中集成和EPC业务收入和毛利率分别增长74.89%和16.14%全年毛利率13.4%,同比下降2.68%,主要是钢材价格波动较大,给公司成本管理带来困难Q1实现营业收入37.12亿元,同比增长34.54%,毛利率达到13.34%,同比下降1.83个百分点,但单季度毛利率有所上升预计在毛利率较高的EPC业务带动下,今年整体毛利率将趋于稳定期间费用率下降,净利润稳步增长2021年费用率为8.17%,同比下降0.93个百分点其中,销售及管理费率同比分别下降0.29%和0.18%,或会计政策将运输费用计入成本和规模效应,财务费用率0.74%,同比下降0.28个百分点,主要是利息费用减少,利息收入增加,R&D费用率为3.67%,同比下降0.18个百分点2021年,公司计提各项减值损失共计1.77亿元,增加1600万元综合来看,2021年归母净利润为6.87亿元,同比增长6.19%Q1期间,费用率为8.54%,同比下降2.05个百分点,实现净利润1.8亿元,同比增长36.47%现金流恶化,发行了20亿元可转债公司2021年现金现金比率为0.8308,同比下降10.14个百分点,主要是项目付款放缓所致,现金支付率为0.8723,同比下降6.44个百分点综合经营现金流量净额为2.43亿元,同比增加6.67亿元投资现金净流出3.89亿元,同期增加2.85亿元资产负债率为58.22%,同比上升2.12个百分点可转债发行后,公司资产负债率为62.34%,但债转股后将降至52.49%可转债的成功发行将为公司提供充足的资金支持公司抓住了BIPV发展的机遇今年3月底,其子公司与东方日升绿色电力签署BIPV战略合作协议并发布产品,期待后续进展投资建议:21年业绩增长符合预期,手中大单充足未来毛利率有望保持稳定,期待BIPV的后续进展预计公司2022—2024年EPS为0.42,0.51,0.60元/股,对应PE为10.0,8.2,7.0倍,维持强烈推荐—A评级风险:钢材价格快速上涨,疫情继续延误工程,BIPV进度不及预期

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来源: 新浪财经 编辑: 白鸽
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