家电朔望谈: 2021 年双11 大促于10 月20 日开启，11 月13 日各平台的双11 大促现已正式落下帷幕作为全年大促活动的重头戏，长期备受消费者及各大家电厂商的关注和重视本期专题我们将结合往年双11 战况，重点关注双11 活动期间各平台的打法变化以及家电产品的销售，并进一步探讨当前哪些细分品类在今年双11 期间脱颖而出 双11 大促拉开帷幕，各大平台百舸争流双十一销售表现远超618，家电销售额逐年提升且最近几年来家电销售表现均名列前茅此外，伴随着双11 规模持续扩大，新玩家也不断入场，为双11 活动本身带来如满减门槛变低，购物不熬夜等新趋势 促销周期逐年拉长，直播带货高速成长最近几年来双11 营销活动周期不断拉长，不仅吸引更多商家加入预售，也让用户消费更趋理性，使得产品具备较强竞争力的品牌长期受到消费者青睐而KOL 直播带货逐渐成为家电品牌在双11营销的重要形式，有效带动了家电产品销售规模增长家电直播市场也正处于成长期，预计未来仍有较大提升空间 双11 品类均价普遍上涨，创新高端化成大促主旋律各大品类中，白电占比仍稳居第一，其中新风空调销售较为亮眼清洁电器维持高增，扫地机器人与洗地机增速亮眼从产品趋势看，清洁电器正向自清洁，一体化及智能化方向发展集成灶品类中，火星人亿田表现不俗，领跑行业小家电品类中，以倍轻松为代表的小型按摩器领跑全品类，以极米科技为代表的智能微投产品也持续发力厨房小家电中高端，免洗类产品成为热门趋势

本期板块表现:本期沪深300 指数下跌1.4%，申万家用电器指数下跌2.7%，跑输沪深300 指数1.2pcts，位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第20 位从行业PE看，家电行业PE为16.8 倍，位列申万28 个一级行业的第20 位，估值处于相对较低水平

原材料市场:大家电主要原材料螺纹钢，铝，铜，塑料价格本期下跌本期原材料价格涨幅情况分别为:SHFE 螺纹钢价格相较上期—11.7%，SHFE 铝价格相较上期—11.6%，SHFE 铜价格相较于上期—2.0 %，DCE 塑料价格相较上期—1.6%液晶面板10 月价格较大幅度下降，32 寸，43 寸，55 寸，65 寸面板环比分别下降6，6，20，25 美元/片，跌幅分别为12.0%，7.1%，11.8%，10.4%

投资策略:总体来看，双11 作为家电行业全年线上销售的重要时点，对四季度各品类的市场表现具有重要观察价值，而家电品类在双十一大促中的地位也越来越重要从各品牌销售数据看，清洁电器行业景气延续，集成灶线上销售依旧强势，且各头部品牌均有良好表现，推荐清洁电器赛道具备高增确定性的科沃斯与石头科技，以及集成灶赛道龙头火星人，亿田智能此外，今年双11 在消费者逐渐重视健康养生领域和追求高品质生活的背景下，按摩类产品和投影类家电也取得较好成绩，因此建议关注按摩赛道龙头倍轻松，以及微投显示产品领袖极米科技与光峰科技

风险提示:行业竞争加剧，市场扩容不及预期，新品拓展不及预期。

根据国家统计局相关数据，2020年，国内同城物流的市场规模约35万亿元，是快递物流业的2倍，运货量达21万亿吨，同比增长7%。城市配送行业呈高速发展姿态，据中研普华产业研究院数据，预计2021年行业市场规模将突破2万亿元，未来几年里这个数据还将持续增长。

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